直销 12cr1mov无缝钢管价格底部出现比较明显的反弹 |
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12cr1mov无缝钢管价格底部出现比较明显的反弹
12cr1mov无缝钢管价格底部出现比较明显的反弹，包括螺纹钢在内的很多钢材都已经有了利润。因此，预计螺纹钢产量下行空间有限，并且由于电炉钢的开工和停工都比较方便，也会进一步加大螺纹钢的供给弹性，对螺纹钢的供需产生不利影响。据笔者测算，螺纹钢累库将会在接下来的1—2周出现。但如果企业从下周开始累库，那么2023年1月前螺纹钢库存将上升到一个相对中性的位置.
相对于螺纹钢，12cr1mov无缝钢管需求并没有明显的季节性因素干扰，反而四季度热卷还在需求旺季，主要因为汽车产销在四季度处在全年高位。受制造业PMI回落的影响，热卷总体需求表现不佳，但从近期数据来看，热卷需求依旧保持韧性，并且12月需求环比存在回升预期。从钢联发布的数据来看，热卷周度表需保持在300万吨附近，预计接下来仍保持在这一水平附近。
从供应端来看，前期螺纹钢价格大幅回落，热卷产量收缩比较明显。按照钢厂检修计划，螺纹钢产量很难有回升迹象，预计到2023年1月之前螺纹钢产量将保持在300万吨以下。这样看来，热卷库存有望在2023年1月前保持下降态势，库存或降至250万吨以下，处于历史低位水平。
钢材价格存在超跌表征，但悲观情绪释放高峰期大概率已过，情绪面存在触底反弹预期，因此钢价下方空间有限。从整个产业链的角度来看，下半年黑色系交易逻辑，一方面将集中在需求端，另一方面将集中在供应端。所以，从政策导向看，2022年下半年钢铁市场将以压供应、促需求的格局为主，三季度理论上会强于四季度。操作上，可维持区间逢低短多思路，重点关注库存压力的释放程度，预计8月中旬库存压力将降到中性，若届时需求有所落地，螺纹钢很可能会迎来下半年高点。需求持续走弱无疑是钢价破位下行最大的推动力，库存压力至今仍保持高位。但今年梅雨季较短使得螺纹钢社会库存的去化进程逆季节性重启，随着7月初各省份陆续出梅，螺纹钢社会库存同比增速也终于转负，降幅环比也在扩大。社会库存变化率、产销增速差与钢价走势均处于背离阶段，说明宏观环境及市场其他风险的冲击力强于基本面自身的压力。
12cr1mov无缝钢管供需关系缓和的直接观测对象还是库存压力的释放，毕竟当前库存下降缺乏需求增量的支撑。按平均去库速度推演，库存压力大概率会降至中性。由此来看，钢价存在一定的修复需求。
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