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网址:http://www.bsthjg.com 编辑：武汉佰硕天金属材料有限公司 日期：11-12 浏览数：163 |
从中期视角来看， 湖北不锈钢方矩管需求萎缩的概率较大
从中期视角来看， 湖北不锈钢方矩管需求萎缩的概率较大，这意味着需求端对铁矿石价格构成利空。
站在中期视角来看，铁矿石供应端的利多因素正在转淡。此前，铁矿石供应量的收缩曾是支撑铁矿石价格的利多因素，今年前8个月进口矿和国产矿供应均呈现同比下降的态势。
最新的海关数据显示，2025年9月份，中国进口铁矿砂及其精矿11632.6万吨，同比增长11.9%。1月—9月份累计进口铁矿砂及其精矿91768.5万吨，同比下降0.1%。对比单月数据可以直观看出，今年初以来进口矿数量的同比降幅是在逐月缩减的，而截至9月底进口矿数量已基本接近去年同期。
就国产矿来看，1月—9月份，铁矿石国产矿原矿产量76143万吨，同比下降3.8%。从各月份的单月数据来看，国产矿产量的同比降幅也是在逐月缩小的。综合国产矿和进口矿数量，在第4季度时应该能看到铁矿石供应量的累计同比增速转正，即铁矿石供应量由同比减少转为同比增加， 湖北不锈钢方矩管供应端也将由利多因素转为利空因素。
估值水平偏高
从估值的角度来看，铁矿石价格估值水平明显偏高，是钢铁产业链中估值最高的品种。
从绝对价格来看，处于近10年的22%分位；焦炭期货价格在1750元/吨左右，处于近10年的30%分位。
对比之下可以直观看出，铁矿石价格估值水平在黑色系品种里面最高，显著高于其他品种。从利润率的角度而言，铁矿石价格估值偏高。资料显示，主流矿山的成本集中在40美元/吨附近，非主流矿山的成本集中在80美元/吨～90美元/吨区间，105美元/吨的铁矿石价格意味着非主流矿山的毛利率在20%以上，主流矿山的毛利率超过了100%。相较之下，当前国内高炉生产已处于盈亏边缘。也就是说，当前产业链利润分配严重失衡， 湖北不锈钢方矩管价格处于高估值区域。
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